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研报根据“营改增”政策,短期认定钢结构和专业工程确定受益

发布时间:2016-3-21 10:48:40 浏览次数:751
招商证券的研报根据“营改增”政策,短期认定钢结构和专业工程确定受益,其余子行业受益程度存在不确定性;长期建筑企业均能受益。

招商证券(19.170, 1.74, 9.98%)认为,“营改增”对于不同子行业及同一子行业内不同企业税负、毛利率、净利率等指标有不同的影响,关键在于毛利率、增值税进项税可抵扣比例和期间费用率。‘营改增’后,毛利率增大的子行业只有钢结构和专业工程板块,其他板块毛利率均下降,其中铁路建设板块毛利率下降最多;总税负方面,房屋建设、钢结构、公路桥梁、专业工程板块总税负下降,建筑设计、水利水电、铁路建设、园林、化学工程、装饰板块总税负增加;净利率方面,房屋建设、钢结构、公路桥梁、园林、专业工程板块净利率上升,建筑设计、水利水电、铁路建设、化学工程和装饰板块净利率下降。”

因此,招商证券预计:“短期不利于建筑企业盈利能力提升,主要是由于建筑行业涉及范围广,管理混乱,营改增后管理成本增加,且营改增效果大概率不及预期,此时管理完善、执行力强的企业可能脱颖而出;长期来看,建筑企业能够受益。”

与招商证券不同,国金证券(15.000, 1.29, 9.41%)在研报中主要以房地产去库存以及相关的税收信贷优惠政策,以及基于营改增带来的税负减少,认定一线房地产市场已经企稳回升。同时推荐关注长三角和珠三角区域的二线房地产蓝筹,包括滨江集团(7.73, 0.10, 1.31%)、世联行(13.75, 0.14, 1.03%)、中航地产(9.19, 0.18, 2.00%)、华发股份(13.600, 0.00, 0.00%)、中洲控股等个股。


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